北(běi)京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦(wéi)召开(kāi)年度股东大会。公司(sī)董(dǒng)事长93岁的沃伦·巴(bā)菲(fēi)特和副董事长——99岁的(de)查理(lǐ)·芒格先生，一边吃(chī)喜诗糖果，一边回答(dá)了来(lái)自全(quán)球投资者5个多小时的(de)互动提(tí)问。

　　在(zài)这次股东会中，两位奥马哈“先知”再度和投(tóu)资者分享了投资、成功以及长寿的(de)秘诀，并就市场关注的(de)AI、新能源(yuán)、美(měi)国银行危机、苹果以及公司(sī)“接(jiē)班人(rén)”等热(rè)点话题进(jìn)行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特在股(gǔ)东会(huì)上表示，他和芒(máng)格依然高度看(kàn)好苹果公司。“如果让消费者选择，是放弃第二台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第二辆(liàng)车。这是消费者行为对(duì)苹果公司带来的机会。”

　　同时，也(yě)谈到了台积(jī)电在产业链中(zhōng)的重要(yào)位置。巴(bā)菲特认为，“目前没有一(yī)家公司(sī)可以与台积(jī)电(diàn)相(xiāng)比(bǐ)拟(nǐ)，这家公(gōng)司拥(yōng)有非(fēi)凡的(de)领导(dǎo)地位。”

　　为了让读者能够在第一时间获取本次股东会最新观点，筛选出40条核心精华内容，以(yǐ)飨(xiǎng)读者。

　　重点企业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不(bù)合理(lǐ)，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比后者好许多

　　会上，巴(bā)菲特说，“伯克希(xī)尔(ěr)买卡车加油(yóu)站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的(de)原(yuán)因是，买Pilot是一个分成三个阶段的交易，第一个阶段价格很好，第二个阶段由于(yú)他们去年优(yōu)异(yì)的业绩对卖家很(hěn)有(yǒu)利(lì)。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以(yǐ)来，这部分股份已进行了“股权”会计(jì)处理。2023年初，伯克希尔将(jiāng)购(gòu)买Pilot的额外权(quán)益，这(zhè)将(jiāng)使我们的(de)所有权提高(gāo)到80％，并导(dǎo)致我们(men)在财务(wù)报表中充(chōng)分整合Pilot的收益、资产和负债(zhài)。拿Pilot和(hé)Travel Centers比(bǐ)较并不太合理(lǐ)，Pilot的(de)选(xuǎn)址(zhǐ)要比后者好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能够拥有多个

　　具备沃(wò)尔(ěr)玛一(yī)样(yàng)分(fēn)销能力的分销商

　　巴菲(fēi)特表示(shì)，“沃尔(ěr)玛的分销做的(de)很好(hǎo)，我(wǒ)们有很(hěn)多产品供应给(gěi)它，但有些产(chǎn)品很难让(ràng)人(rén)们只去沃尔玛购买，我们也会(huì)把产品的分(fēn)销渠道多元化，我们(men)希望能够拥有多个具备(bèi)沃(wò)尔玛(mǎ)一(yī)样分销(xiāo)能力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗(shī)糖果虽(suī)然(rán)有101年的(de)历史，

　　但其魔力也不是无限(xiàn)的(de)

　　再谈自(zì)身钟爱的喜(xǐ)诗(shī)糖(táng)果，巴(bā)菲特说，“喜诗糖(táng)果当前面临的(de)问题不在于是否开新店。我(wǒ)和查(chá)理(lǐ)为了把这个(gè)品牌推向全球(qiú)做过(guò)很多尝试，每(měi)次我们(men)都是在(zài)最初觉得(dé)走对了方向(xiàng)，但后来发现还是不行。喜诗糖(táng)果有101年的历史，虽然有自己的魔力，但魔力(lì)也不是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业(yè)经营难题比较多

　　关(guān)于电影(yǐng)和迪(dí)士(shì)尼，芒格说，电(diàn)影行业是(shì)一个(gè)（经营）非常困难的行业，是（竞争）非常严(yán)峻的行(xíng)业(yè)。“举个例子，假如(rú)疫情前(qián)有70％的(de)业务，随着疫情的(de)来临，客流(liú)量减少了，但电(diàn)影(yǐng)院不能减少影片(piàn)供(gōng)应，也不能减(jiǎn)少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动(dòng)视暴雪的(de)事情上(shàng)

　　微软已(yǐ)经做得非常(cháng)出(chū)色了

　　有投(tóu)资人提问，伯克(kè)希尔出售动视暴雪(xuě)股份(fèn)是否(fǒu)影响到了微(wēi)软对其的收购(gòu)？对此，巴菲特(tè)回复：“伯克希尔所(suǒ)有监管(guǎn)要求下(xià)应(yīng)披露的(de)事项都已(yǐ)在(zài)13-F或10Q文件里写明了(le)。至(zhì)于微软，我认为他们已经做得(dé)非常出色了(le)，为了(le)达(dá)成这笔(bǐ)收购，微软与(yǔ)英国有关部门积极(jí)地(dì)进行了(le)合作(zuò)，但(dàn)这并(bìng)不代表他们最终一定(dìng)会成功，这也不是愿意多花钱就能解决的问题。我还不清楚最终结果会如何，但即使(shǐ)这笔收购(gòu)最终没有成功，也不代表微软或(huò)动视暴(bào)雪有(yǒu)任何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度(dù)肯定苹(píng)果公司，

　　其在(zài)伯克希尔持仓占比已超(chāo)过(guò)了(le)能(néng)源业务

　　在(zài)股(gǔ)东大(dà)会上，巴菲特高度肯定(dìng)了(le)苹果公司。他说(shuō)，“苹(píng)果公(gōng)司在(zài)我们仓位(wèi)中的占(zhàn)比(bǐ)超过了能源业务。虽然我(wǒ)们持(chí)有(yǒu)苹果(guǒ)的股份占比不高，但每年(nián)的权(quán)重都在增加。我不(bù)懂手机，但我能看(kàn)明(míng)白消费者的(de)习惯(guàn)。如果让消费(fèi)者(zhě)选是放弃买手机还是放弃买汽车，我(wǒ)想很多人会(huì)选放弃(qì)汽车。”

　　“我们不知(zhī)道未来趋势会如何(hé)发(fā)展，但(dàn)我(wǒ)们知道什么是正确的价格，我(wǒ)们(men)可以在消费(fèi)者(zhě)行为方面(miàn)做(zuò)一定(dìng)的预测，以及它对企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在买第二辆(liàng)车和(hé)买(mǎi)iPhone之间选择(zé)，多(duō)数(shù)人可(kě)能会(huì)选择放弃买(mǎi)车

　　有投资(zī)者对于苹果占伯(bó)克希尔组合的35％表示担忧，认(rèn)为(wèi)这已经接近了危险范(fàn)围。

　　对此，巴菲特(tè)肯定地表示，“你的美(měi)元是好的(de)。”以此来表示，这笔(bǐ)投资是没问题(tí)的，甚至是(shì)非常有(yǒu)机会的(de)。“铁路、能源和(hé)喜诗糖(táng)果等都是生意，而苹果的商(shāng)业(yè)模式更(gèng)好。消费者花钱的时候都有(yǒu)自己的(de)喜好，有(yǒu)些人会花(huā)1500美(měi)元买一部手机，同(tóng)样，也有人(rén)花(huā)3.5万美元买第二辆车。我认(rèn)为，如(rú)果他(tā)们要么放(fàng)弃(qì)第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想，他们会放弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片(piàn)行业(yè)台积电(diàn)拥有非一里地等于多少米，一里地等于多少米千米凡的领导地位(wèi)

　　《红周刊》事前发送了(le)提问，想(xiǎng)了(le)解伯克希尔在一个季度内快速买入卖出台(tái)积电的原(yuán)因。在问答环节(jié)，巴菲特对此进行了(le)说明，在他看来台积电是世(shì)界范围内管理最完善且最重要的公司之(zhī)一，即使(shǐ)是5至20年(nián)后也不会变。

　　“我重(zhòng)估过，尽管(guǎn)很多人想要提高美国(guó)的芯(xīn)片产能，但我认(rèn)为，它只能留(liú)在(zài)（中国）台湾(wān)地区。我们通(tōng)过(guò)Allegheny购(gòu)买的(de)一(yī)家子公司参与了亚利桑那州的部分芯片工作，但至少在我(wǒ)看来，目前我们没有一家公司可以与台积(jī)电比拟，这(zhè)家公司拥有非凡(fán)的(de)领导地(dì)位。何况它们(men)还拥(yōng)有一位91岁的创始(shǐ)人，这家(jiā)公司非常棒(bàng)。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高(gāo)估了(le)自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你是否认(rèn)为埃隆·马斯克高(gāo)估了自己？巴菲特的回(huí)答是(shì)，“是的，我认为埃隆(lóng)·马斯克高估了自(zì)己，但他很有才华。所以，他高(gāo)估了一个不需要高估就能成(chéng)为天才的人(rén)。他真的很聪明，我想他的智商可能(néng)会超(chāo)过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目标(biāo)，他喜(xǐ)欢接受不可能(néng)的目标。我们的不(bù)同之处在于，我想要(yào)的不多，我在寻(xún)找简单(dān)、确(què)定(dìng)性高的(de)工作，我不(bù)想(xiǎng)要(yào)那么多的失败(bài)。但埃隆(lóng)·马斯克需要狂热，致力于解决不可能的问题。我喜欢我现在的生活方式，我不喜欢(huān)和(hé)他在一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动(dòng)汽车即(jí)将(jiāng)大获成功(gōng)，

　　但(dàn)我并不(bù)喜欢

　　关(guān)于(yú)新能源(yuán)和汽车(chē)厂商，巴菲特表示，“很长一段(duàn)时间内，我和(hé)查(chá)理都觉(jué)得，汽车行业太艰难了。例如福(fú)特汽车(chē)公(gōng)司，曾经亨(hēng)利(lì)·福特看(kàn)起(qǐ)来拥有(yǒu)整个世界，但20年(nián)后，他们正在(zài)赔钱。前几天，我读了(le)通用汽(qì)车公司1932年的年度报告(gào)，其中显示(shì)，他们(men)有(yǒu)19000个(gè)经销商，而当时人口(kǒu)大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人(rén)，所(suǒ)有汽车品牌只有18000左右(yòu)个经销商。此(cǐ)外，美(měi)国(guó)的(de)汽车公司(sī)还会面临来自世界各(gè)地的(de)竞争(zhēng)。”

　　芒格补充道，“但(dàn)事实也并非(fēi)如(rú)此，法拉(lā)利就处于一个特殊的(de)位置。虽然我们觉得，汽车不是一个吸引(yǐn)人的(de)行业，但电(diàn)动汽车即将(jiāng)大获成功。现在它带(dài)来了(le)巨大(dà)的成本(běn)和(hé)巨大的风险，但我不(bù)喜欢巨大的资(zī)金成(chéng)本和巨大的风险。”

　　关于(yú)新技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑(yí)态度

　　在回答新加坡投资者(zhě)关于人工智能的问题(tí)时，芒格表示(shì)，如果你到中国的(de)比亚迪工厂去看(kàn)一看，会发现自动化操作程度非常高，但(dàn)我还(hái)是觉得用人可(kě)能更好，因为(wèi)人(rén)工智能并(bìng)不能取代很多领域的人(rén)才。

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)也表示(shì)，人工(gōng)智能虽然可以做一些令人惊奇的事情，比尔盖茨也(yě)曾(céng)带(dài)我去看(kàn)微软的产(chǎn)品，但(dàn)这类(lèi)产品仍不完善，譬如目(mù)前还(hái)不能(néng)讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很多事情(qíng)是不(bù)能掌控的(de)。人工智能可以(yǐ)改变全世(shì)界，但它并不(bù)能改变人类的思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取(qǔ)超额收益的机会在降低，

　　但总会有新技术创造新机会

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚取超(chāo)额(é)收(shōu)益的机会在相对降低(dī)，但这(zhè)并不代表没有投资机(jī)会。从1940年到现(xiàn)在，无论汽(qì)车、工业(yè)、飞机以及能源等领域都有新的改(gǎi)变，新的事物(wù)永远在(zài)不(bù)断出现，而且(qiě)会取代(dài)一(yī)些原有的技术，因此，在这(zhè)其中会存在很多(duō)机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新能源方面

　　做了很多(duō)投(tóu)入，但还(hái)远远(yuǎn)不够

　　针对新能源前景，巴(bā)菲(fēi)特说，“之(zhī)前买下(xià)伯克希(xī)尔能源(yuán)这家公司(sī)，就(jiù)是(shì)希望能够帮助解决一些环境方(fāng)面的(de)问题。从传统能源向新能源的(de)转变，我们在(zài)这个方(fāng)面做了(le)非常多的投(tóu)入。不过，现在做的(de)还(hái)远远不够。”更多精彩观点请(qǐng)关注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比(bǐ)降低(dī)50％

　　伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦非保(bǎo)险业务(wù)副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在(zài)正在经历能源(yuán)行业的变革，全(quán)球都是如(rú)此，我们有3家美国的公共事(shì)业公司(sī)，我们(men)希望能够在全国的每一个州制定(dìng)不(bù)同的计划，然后将(jiāng)这些计划进行整合。我们也将(jiāng)我(wǒ)们的目标进行(xíng)了同步规划，我(wǒ)们希望2030年的碳足(zú)迹与2005年相比能(néng)够降(jiàng)低50％。这是(shì)我(wǒ)们在公共事业方面(miàn)希望能够(gòu)取得(dé)的成绩，但这(zhè)个过程是不容易的”。

　　关于美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱(luàn)世界(jiè)金融体(tǐ)系

　　在针对投资(zī)者提出的硅谷银行(xíng)破产事件会带来怎(zěn)样的(de)经济后果时，巴菲特(tè)表示，这是灾(zāi)难性的(de)，即使(shǐ)联邦存款保险(xiǎn)公司的限(xiàn)额是25万美元(yuán)，这是法(fǎ)令的规定，但这不是美国的行为方(fāng)式，就(jiù)像他(tā)们不会(huì)让债务上限导致世(shì)界(jiè)陷入混乱一(yī)样(yàng)。他判断FDIC不会(huì)有人愿(yuàn)意(yì)公开向美(měi)国公众(zhòng)解释(shì)为什么(me)只(zhǐ)有25万美元有“存款”保险，这次事件引发的后(hòu)续问(wèn)题(tí)会扰(rǎo)乱(luàn)世界金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对银(yín)行(xíng)存款挤兑感(gǎn)到担忧(yōu)，

　　这是不(bù)应(yīng)该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行业一直(zhí)以来(lái)的情(qíng)况(kuàng)都非常(cháng)相似，恐惧总是会(huì)传染(rǎn)的，我父亲在1931年因(yīn)为银行挤兑而失去了工作。不过，这(zhè)些年来(lái)，银行系统发生了很大变化。二战(zhàn)后的(de)那(nà)一年，有(yǒu)多达2000家(jiā)银(yín)行(xíng)倒闭，也是在那时，我(wǒ)们做了一件非常明智的事情，就(jiù)是成(chéng)立联邦存(cún)款保险(xiǎn)公司。现在已经(jīng)是(shì)2023年了，人们仍（对银行挤(jǐ)兑）感到(dào)担忧，这是(shì)不应(yīng)该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修改规则

　　导致(zhì)银行系(xì)统风(fēng)险增加(jiā)

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“美联(lián)储(chǔ)被(bèi)赋予了(le)制(zhì)定保(bǎo)证金要求的责任。他们改变了很多(duō)次(cì)保证金(jīn)要求(qiú)，因为我们都知道，借了很(hěn)多钱的人会(huì)给银行(xíng)系统(tǒng)带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴(bā)菲(fēi)特：美联储解决不(bù)了(le)财政(zhèng)问题

　　由于美联储(chǔ)投放(fàng)的天量(liàng)流(liú)动(dòng)性，引发了(le)严重的(de)通货膨胀(zhàng)，市(shì)场普遍(biàn)在批(pī)评美联储(chǔ)失(shī)职。不过，巴菲特却认为(wèi)，问(wèn)题不在美(měi)联储，“他们无法(fǎ)解一里地等于多少米，一里地等于多少米千米决(jué)财政(zhèng)问题，他们正(zhèng)在履行其职能。现金也不是垃(lā)圾(jī)。”

　　不过芒格对此也不很(hěn)乐观，他(tā)表示，我们在第二次(cì)世(shì)界大战(zhàn)中付出了(le)代(dài)价。我(wǒ)们每(měi)个人，包括学(xué)校(xiào)的孩(hái)子和(hé)其他人，也包括我自己。我们购(gòu)买了最初所(suǒ)谓的(de)战争债券、国(guó)防债券和储蓄(xù)债券(quàn)等(děng)等。如果(guǒ)不停(tíng)印钞(chāo)票，我无法(fǎ)预计宏观环境(jìng)会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特(tè)谈美国银行(xíng)危机：

　　银行可以有新(xīn)发明(míng)，但要恪守(shǒu)旧的价值观

　　巴(bā)菲特说，“银行业可以(yǐ)有(yǒu)各种各样的新(xīn)发明，但它需要有旧的价值观(guān)。我们(men)不知道会发生什么，因为(wèi)在目(mù)前的情(qíng)况(kuàng)下，可能会发(fā)生很多事情。你必(bì)须有(yǒu)惩罚，打(dǎ)击那些制造问题的人。如(rú)果(guǒ)他们承(chéng)担了不该承担的风险，如果你要改变人们未来的行为方式(shì)，风险就必须落(luò)在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年前，

　　我们准备(bèi)买下许多(duō)银(yín)行

　　巴菲特说，“如果你(nǐ)遵循健(jiàn)全的银行投(tóu)资方法(fǎ)，不(bù)做(zuò)别人做的一些风险性事情(qíng)，银(yín)行可(kě)能是一(yī)个非(fēi)常(cháng)不(bù)错的投资(zī)。最初在1969年，查理(lǐ)和(hé)我以1900万美元投(tóu)资了一(yī)家银行。如果1970年的(de)《银行控股公(gōng)司修正法(fǎ)案》没有通过，我们最(zuì)终可能会拥有许多银行，而不是许多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特(tè)：当(dāng)人(rén)们对货(huò)币(bì)失去信心，

　　这(zhè)不(bù)会是一个(gè)好现象

　　针对去美元化(huà)与“放水”，巴菲特说，“美元是储备(bèi)货币，我看不到任何其他(tā)货币能够取代它。我(wǒ)觉得没人能理解现在(zài)的(de)情况，只有鲍威尔（美联储主席）可(kě)能比我们更清楚，但是他也不能(néng)完全控(kòng)制我们的财政政策(cè)。当(dāng)疫(yì)情(qíng)发生的(de)时(shí)候(hòu)，并没(méi)有人知道(dào)需(xū)要印多少数(shù)额的货币(bì)才(cái)能(néng)解决问题，而直(zhí)到它失(shī)控。人(rén)们(men)会(huì)对货币(bì)失去信心，他们的(de)行为方式可能会完(wán)全不(bù)同。我们无法预测(cè)，但我们知道这不是(shì)一个好现(xiàn)象”。

　　关(guān)于大(dà)周期行(xíng)业(yè)

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是(shì)一家保险(xiǎn)公司

　　巴菲特(tè)表示(shì)，过去10年，虽然有很多上市公司涉(shè)及保(bǎo)险业务，但没有(yǒu)一家是自己愿意去投的。虽然有人诟病(bìng)盖可保险(xiǎn)已经是(shì)一家(jiā)技(jì)术公司，但(dàn)在我们看(kàn)来，其依然是一家(jiā)保险(xiǎn)公司。他同时(shí)解释，盖可(kě)在技术(shù)方面需要做的工(gōng)作要比想(xiǎng)象的多(duō)很(hěn)多。

　　作为政府雇员(yuán)保险公司(sī)，盖可(kě)第一季度业绩表(biǎo)现得非常好，这(zhè)背后(hòu)有两个原因，首先是减少了(le)前一年的保险准备(bèi)金，其次一季(jì)度还是汽车保险的旺季，此外在远(yuǎn)程(chéng)信息(xī)处理方面，盖可也取得了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在(zài)商业地(dì)产领(lǐng)域(yù)

　　从来(lái)就不特别活(huó)跃

　　在回(huí)答有(yǒu)投资(zī)者(zhě)提(tí)出的商业(yè)地产损(sǔn)失(shī)情(qíng)况(kuàng)有(yǒu)多(duō)严重，和伯克(kè)希尔(ěr)是否会在商业(yè)地(dì)产(chǎn)领(lǐng)域更活跃时？巴(bā)菲特表示，伯克希(xī)尔(ěr)在商业地产领域从来不(bù)是特别活跃，因此也不会受到(dào)不良(liáng)贷款等一系列负(fù)面因素(sù)影(yǐng)响。

　　但(dàn)美(měi)国和世(shì)界很多(duō)地方市中心的空洞化却是非常严重(zhòng)的，它会影响很多(duō)人。建筑不会消失，但所有者会变(biàn)化，人(rén)们总是喜欢买没有追(zhuī)索权(quán)的(de)房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安(ān)全的方式恢复长期运营

　　在回答有投资者提出的(de)伯灵顿北方(fāng)圣太菲铁路公司面临的机遇和挑战(zhàn)时？巴菲特表示，他密切关注这(zhè)一团队的运营指标，其中不仅有美国的铁路，而且还有(yǒu)加拿大的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年因为疫情(qíng)确(què)实经历了一段困难时(shí)间，但好在我(wǒ)们走出疫情和供应方(fāng)面的挑战，不过(guò)还面临(lín)劳(láo)工问题(tí)和其他一些问题。我们的(de)团队(duì)优(yōu)先考虑的是恢复铁路的(de)长期运营(yíng)，而不是短期专(zhuān)注于在20年内达到(dào)某一运营指标，要长期(qī)为客(kè)户(hù)提供(gōng)可持(chí)续的(de)优质服(fú)务(wù)。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯(bó)克(kè)希尔的历史(shǐ)上(shàng)

　　没有一次情绪化投(tóu)资(zī)决定

　　在回答有(yǒu)没有因为情绪作出错误的(de)投(tóu)资决定时，巴(bā)菲特表(biǎo)示：“虽然(rán)在生活(huó)中谁都不想成(chéng)为一(yī)个(gè)没有(yǒu)感情的(de)人，但肯定想在(zài)做投(tóu)资或商业决(jué)定时(shí)成为一个没有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投资并创造(zào)了(le)

　　超(chāo)过(guò)5000亿美(měi)元的股东权益

　　巴菲特强调：“如果我们拥有更多的企业，企业赚更(gèng)多的钱(qián)，作为股东的份额，作为伯克希尔的所有(yǒu)者，每年都在增(zēng)加，而投资者不需要花任何钱(qián)。我们投资并创(chuàng)造了(le)超过5000亿美元的股东权益(yì)和(hé)超过300亿美元的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我们收购的机会是非常有(yǒu)限的

　　关(guān)于是否对(duì)持有的超过1000亿(yì)美元的现金充满信(xìn)心？巴(bā)菲(fēi)特回答(dá)道(dào)，为什(shén)么要派发现金(jīn)？我们感兴趣的、真正想做的是收(shōu)购伟(wěi)大的(de)企业。我(wǒ)们可(kě)以做到以500亿或750亿(yì)美元(yuán)的价格，收(shōu)购一(yī)家价值1000亿美(měi)元(yuán)的(de)公(gōng)司。

　　“适当的情况下(xià)，没有人能像我们一样达成交易(yì)。2008年我收购了一大堆(duī)公(gōng)司，这种(zhǒng)事(shì)情会再(zài)次发生。但问题是，我们(men)收购的机(jī)会是非常有(yǒu)限的，所以当一家好公司面临(lín)被卖掉的时候，我们需要足够(gòu)的资金。但我们的股(gǔ)东(dōng)可(kě)能会把股(gǔ)票卖(mài)得太便宜(yí)，而且无法做什(shén)么(me)让(ràng)股价稳步上(shàng)涨。我(wǒ)们有足够的钱，我们正在用(yòng)我们所拥有的东(dōng)西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资(zī)的秘诀是洞悉消(xiāo)费者的行为

　　关于公司如何在短(duǎn)期利润和长期防御能力之间(jiān)做出选择？巴菲特对此表(biǎo)示：“我们不关心(xīn)季度预算(suàn)是否达标，我们感兴趣的是，永远拥(yōng)有一(yī)个美好的(de)事业。好的企(qǐ)业不多(duō)，但我们确实找到了一些，例如，当我们在1966年试图涉足百货商店业务时，我们学(xué)到的(de)是(shì)，在奖品(pǐn)上(shàng)做图案绘(huì)制，这可以算是一件愚蠢(chǔn)的事(shì)。我们一直在试(shì)图洞悉的(de)是消费(fèi)者的行(xíng)为，我们不能洞悉企业的技术(shù)趋(qū)势(shì)，如果(guǒ)能做到这点，那(nà)也能获利！但这并不(bù)重要(yào)。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)将接班！

　　关于投资人(rén)关(guān)注的(de)接班人话题，巴菲特说(shuō)，“格(gé)雷(léi)格•阿贝(bèi)尔一定会(huì)继承(chéng)我的(de)工作，当然(rán)现在我还在位，格(gé)雷格的主要价值是(shì)可以把一些事情(qíng)做(zuò)得更好(hǎo)，或者去管理更多的事情(qíng)。阿吉(jí)特(tè)•贾恩也会给(gěi)他一些好的建议，但格雷格是做(zuò)出最终决定(dìng)的那个人。未来我(wǒ)们还(hái)需要(yào)更多的优秀人才，去涉及更多的业务。如果这(zhè)些人不足够(gòu)聪明，我们是绝不会让他们接替我们做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优秀在(zài)于从不会频繁更(gèng)换经理人

　　查(chá)理(lǐ)•芒格(gé)表示，“伯克希尔(ěr)有很多很优秀(xiù)的(de)经理(lǐ)人，相对(duì)其他大(dà)型(xíng)公司，伯(bó)克希尔(ěr)之所以能够做(zuò)的(de)更好原(yuán)因(yīn)之一，是从不(bù)会(huì)频繁更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特的(de)认可：

　　阿吉特•贾恩的地(dì)位无可取代

　　沃伦•巴(bā)菲特说，“阿(ā)吉特•贾恩是全球(qiú)选出的(de)十大最佳保(bǎo)险(xiǎn)经理人(rén)之一(yī)，他的地位无可取代。阿吉特从不会去(qù)尝试(shì)改变(biàn)一个(gè)体系，而总是会去改善一个体系。我很享(xiǎng)受与他交流，以(yǐ)前我(wǒ)们每天都会聊天，现在没有(yǒu)那么频繁了，但他绝对是世界上独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到(dào)访日本五大(dà)商(shāng)社

　　是(shì)为(wèi)“接班(bān)人”铺路

　　巴菲特谈(tán)到(dào)了为何(hé)到访日(rì)本，并(bìng)参观五大(dà)商(shāng)社。“我去那里的部分原因，是为了把(bǎ)格雷格介绍给那些(xiē)生(shēng)意伙伴。至于那些(xiē)企业，让人感到非常(cháng)惊喜(xǐ)”，巴菲特说。

　　格雷格补(bǔ)充道，“我们确(què)实希(xī)望和（那些(xiē)企业(yè)）有长(zhǎng)期合作(zuò)的机会。它们是一些令人(rén)难以置信的投(tóu)资(zī)机会，一(yī)直是非常好的投资机会。我很喜欢这些公司的文化和历史(shǐ)。我们对五大商社的(de)两(liǎng)天走访是非常棒的(de)。”

　　伯克希(xī)尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年后的伯克希尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为(wèi)社会带来幸福感(gǎn)

　　在问答(dá)环(huán)节(jié)，巴菲特提(tí)出(chū)了一(yī)百年(nián)后(hòu)伯(bó)克希尔的(de)发展(zhǎn)愿景，他说，希望这家公司仍能被股东们眷顾，并且为社会带来幸(xìng)福感，拥(yōng)有(yǒu)无(wú)限(xiàn)的资(zī)本(běn)和大量的人才(cái)。“就(jiù)像格雷厄姆1949年(nián)写下(xià)的书时至今日依然畅销且(qiě)屹立不(bù)倒一样，成为其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本(běn)

　　仍(réng)会比大部(bù)分公司都要多

　　巴(bā)菲特表示，“伯(bó)克希尔被认(rèn)为是一(yī)个(gè)国家的(de)资产而非(fēi)负债，以往(wǎng)记录已经说明了这(zhè)一(yī)点。未(wèi)来12~15年(nián)，伯克希尔的资本还是会比大部分公司都要(yào)多，也(yě)仍(réng)然可(kě)以在(zài)国家(jiā)的经(jīng)济中投(tóu)入(rù)非常多的钱，带来更(gèng)多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购不会停

　　巴菲特(tè)说，“相(xiāng)信在(zài)格雷格继任后，他仍(réng)会做出与现(xiàn)在相同(tóng)的股票(piào)回购决定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险业务副董事长(zhǎng)格雷(léi)格·阿贝(bèi)尔补充(chōng)道：“沃伦和查理定下(xià)了非常优秀的(de)回购(gòu)计(jì)划框架，我会继(jì)续沿(yán)用，因为(wèi)股票回购将同时对股东和公司自(zì)身的运营产生益(yì)处(chù)，如果资本足够且股票很有吸引力，那么为(wèi)什么不(bù)通过回(huí)购来提升单股内(nèi)在价值呢？因此当时机来临(lín)，我们会(huì)成为活跃的股票回购(gòu)方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人(rén)生的(de)路就(jiù)清晰了(le)

　　在(zài)回(huí)答关于遗产规划的问题时(shí)，巴菲(fēi)特说，在(zài)伯克(kè)希尔，只要把某几只股票(piào)拿好就行(xíng)，但这并不适合所(suǒ)有人。如果你想(xiǎng)要你的孩子(zi)拥(yōng)有某种(zhǒng)价值观(guān)，重要的是：你要践行这样的价值观，并(bìng)和他们谈论这(zhè)个价值观，从(cóng)他们出生起，他(tā)们(men)就在(zài)学习你。“你的意(yì)志与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如何(hé)度(dù)过这一生，你可(kě)以写一下讣告，并进行(xíng)逆(nì)向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲特(tè)：

　　我(wǒ)年事已高但没有(yǒu)写过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前(qián)观察过很(hěn)多富裕家庭，它们(men)在财(cái)产规划分配上都(dōu)存在各自的(de)问题。我(wǒ)年(nián)事(shì)已(yǐ)高，可(kě)我并(bìng)没有签过遗嘱，因为(wèi)签订遗嘱需(xū)要(yào)孩子的(de)理解(jiě)以及他(tā)们的(de)建议。这件(jiàn)事(shì)情(qíng)对于孩子(zi)而言，在20岁和60岁的不同时期来做，效果是不一样(yàng)的”。

　　在(zài)他看来，过早向孩(hái)子宣告(gào)遗嘱会绑架他们的成长。“有一(yī)些人完(wán)全不向他们的(de)孩(hái)子(zi)透露任何遗嘱有关的事情，而(ér)有些人则用遗嘱去绑架(jià)孩子的(de)成长。当过早地向孩子宣读遗嘱，比如在他们的(de)成长阶段，让他(tā)们知道遗嘱上的内容——这(zhè)在以(yǐ)后会(huì)很(hěn)难(nán)更改(gǎi)，我认为这是家长犯下(xià)的一个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格(gé)分享成功的秘诀(jué)：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成(chéng)功很(hěn)简单，比如(rú)花钱要量入为出，花的钱要比赚的钱少(shǎo)；避免身(shēn)边有能(néng)量的人(rén)和(hé)活动(dòng)；要活到老学到(dào)老，要(yào)学会感恩。如果你(nǐ)能做到这(zhè)一切，那你一定会成功。如果(guǒ)做不到(dào)，一里地等于多少米，一里地等于多少米千米成功就需(xū)要更多的运气，当然，你(nǐ)一定不(bù)要把自己的(de)命运都押(yā)宝在运气(qì)赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自(zì)己(jǐ)喜欢的(de)人(rén)一起(qǐ)工作，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业务中没有困难，我们都非常热爱自己的事业(yè)。每天(tiān)早上起床(chuáng)时(shí)，我都感觉非常棒。和一群我喜欢的人一起工作(zuò)，彼此(cǐ)欣赏对(duì)方，而且我上班通勤也只(zhǐ)需要约(yuē)5分钟的路程，这是非常理想的工(gōng)作环境，没(méi)有什么能(néng)比这(zhè)更美妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常(cháng)关注《聪明(míng)的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会上，巴菲(fēi)特再度提起本·格雷(léi)厄姆在投(tóu)资上对他产生的积极(jí)影响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在(zài)他的书中写下一些非常有(yǒu)说服力的话，告诉(sù)我(wǒ)我在(zài)过去8、9年间所从事和热爱的工作都(dōu)是错误的。我看了这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又一遍。无论他的想法是否正确，我都非常喜欢，甚至还不时去亚(yà)马逊看看这本书的排名，它一直在(zài)畅销榜上(shàng)排(pái)在差不多第300名或第350名的位置(zhì)。试想下(xià)，到哪里(lǐ)再(zài)找一本书在其领域里具有这样(yàng)持续的地位？”

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 一里地等于多少米，一里地等于多少米千米